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博时基金：央行利空压力下选股只重龙头
来源：潇湘晨报     时间：2004-4-14 9:00:21
    在３月２５日下旬公布的差别准备金率制度尚未实施之前，央行近日再次宣布将全面上调０．５个百分点的存款准备金率。博时基金有关人士认为，两次紧缩政策的接连出台反映出央行调控固定资产投资的方向和决心，在不排除后续紧缩政策持续出台的形势下，选准有业绩支持、具发展潜力和竞争优势的行业龙头企业最为关键。

    选准行业分享收益

    目前我国经济已进入了周期上升通道，为预防经济发展过程中出现无序竞争、过度及重复投资的现象，央行继续采取微调紧缩政策。

    从此次政策的出台不难看出央行调控固定资产投资的决心。如果投资增速未能适当减缓，不排除后续紧缩政策的持续出台。博时基金公司认为，在这种形势下，选择有业绩支持、具发展潜力和竞争优势的行业龙头企业将成为关键，因为当前央行的调整方向是针对部分行业的一种结构性调整，只有行业龙头企业，才可能在政府实行紧缩政策的情况下获得更加适宜自身发展的有利竞争环境，才能够分享国民经济健康、长期增长带来的收益。

    留强汰弱别无选择

    在央行政策性利空的压力下，市场自上周五开始出现了较大幅度的向下调整，前期获利盘、出现预警预亏的个股以及以德隆为代表的老庄股均遭遇了“空军”的猛烈袭击。而能源电力板块、资源类个股以及去年以来上市的新股次新股却仍有上佳表现。

    博时基金经理指出，上调准备金率的根本目的在于抑制过快的投资。随着对钢铁、电解铝、水泥等三个央行点名控制行业的贷款增速下降，其业绩增长潜力也必然受到影响。同时，由于扩张速度放慢，银行等金融类上市公司的年内业绩也将受到影响。这意味着，核心资产日后必定会分化，尤其是受到调控行业的核心资产，一旦其产品价格滑坡，则效益滑坡和股价滑坡将同时产生。

    博时基金公司认为，在业绩分化的大前提下，“留强汰弱”是投资者的唯一选择。在投资大盘股时应当主要看其是否有稳定的盈利能力和良好的抗风险能力等；而在投资小盘股时，则主要看其是否有持续的成长性。相对而言，今年利润继续保持较快增长势头的能源电力、农副食品加工、通用设备和专用设备制造业等行业在股市中的地位将逐步得到体现，能源电力股、港口等受到宏观调控影响较小的蓝筹股以及资产质地优异且有高送转潜力的小盘绩优股都可以继续加大关注力度。
     
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